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工程机器行业2月及整年增速预判
浏览: 发布日期:2019-10-09
  (来历:本陈诉摘自2018年2月25日已宣布的《工程机器行业2月及整年增速预判》) 


  说明发掘机、汽起重机、跟着起重机等细分市场各企业市占率变革环境,中大型企业市占率广泛晋升,小型企业市占率有所降落,行业齐集度有所晋升。

  2017年工程机器各个细分品种均有较高增速,细分市场齐集度有所晋升。①在低基数、低库存、投资超预期、更新换代和出口需求等浩瀚身分叠加之下,自2016年下半年开始工程机器行业全面清醒,2017年各工程机器细分行业销量同比大幅增添,个中以汽车起重机、发掘机增速最高,别的品种次之;②说明发掘机、汽起重机、跟着起重机等细分市场各企业市占率变革环境,中大型企业市占率广泛晋升,小型企业市占率有所降落,行业齐集度有所晋升。



  1.2细分市场齐集度有所晋升



  风险提醒:经济断崖式下跌


  2018年2月挖机销量预判:起首,受春节影响,估量2月份单月销量大幅下滑,这是正常征象不必惶恐。其次,2017年1月春节,2月正常贩卖,参考1+2月合计销量数据才故意义;同时思量2018年1、2月气候较客岁温度低影响施工和采购,估量2018年1+2月合计销量在1.8-2万台之间,对比2017年1+2月合计1.9万台阁下,2018年1+2月合计销量大抵持平,如故是不错的环境。

  起重机市场:2017年汽车起重机市场徐工、中联重科、三一稳居前三甲,以20-29.9t机型为主;随车起重机市场徐工机器市占率一连晋升;履带起重机市场徐工市占率晋升。①汽车起重机市场徐工、中联重科、三一稳居前三甲,市占率别离为48.45%、21.23%、20.61%共计90.3%;机型以20-29.9t为主,占比为63.88%。②随车起重机市场龙头徐工机器市占率为56.48%,同比晋升3.24个百分点。③履带起重机市场大型企业市占率晋升明明,徐工、浙江三一、中联重科稳居行业首位市占率别离为42.09%、35.21%、9.91%共计87.21%,徐工、浙江三一市占率别离同比晋升7.6、3.4个百分比。




  受益更新换代和出口,2018-2019年发掘机行业稳态增添可期。在我们2017年8月发掘机行业深度陈诉的基本上,思量海内环保力度督查加大,部门都市焦点地区榨取高龄高排下班程机器进入施工现场,以及各主机厂加大以旧换新津贴力度,终端客户以旧换新起劲性加强,从头测算判定:2017-2019年挖机销量增速别离为99.88%、8.02%、0.8%;个中2017-2019年更新换代需求对发掘机销量的孝顺别离为46.6%、45.5%、43.62%,出口需求对发掘机销量的孝顺别离为6.88%、8.9%、12.39%,更新换代和出口是2018-2019年发掘机行业在2017年高基数基本之上还能有稳态增添的首要缘故起因。近期我们电访经销商和厂家,广泛以为2018年挖机行业增速10-20%,比我们理论测算值要乐观一些。

  3、区分企业净利润增速和行业销量增速,聚焦龙头企业


  受春节影响,估量2月份单月销量大幅下滑,是正常征象不必惶恐;总体来看1+2月合计销量同比仍能大抵持平,思量2018年1-2月气温较低影响施工和采购,以是纵然大抵持平还是不错的环境。①2018年2月春节,是工程机器淡季,估量销量在8000-10000台之间,单月同比下滑高出45%但不具备参考意义,由于2017年1月春节,2月正常贩卖,参考1+2月合计销量数据才故意义。②同时思量春节以及2018年1、2月气候较往年温度低影响需求,估量2018年1+2月合计销量在1.8-2万台之间,2017年1+2月1.9万台阁下,估量2018年1+2月合计销量大抵持平。

  发掘机行业:2017年发掘机市场三一重工、卡特彼勒、徐挖、小松、柳工市占率稳居火线,小型厂家市占率广泛降落,20-25t机型占比晋升。①2017年发掘机市场三一、卡特彼勒、徐挖、斗山、小松、柳工市占率别离为22.21%、13.20%、9.89%、7.73%、6.73%、5.83%,位居行业火线。②发掘机市场中小厂家市占率广泛降落。市占率处于火线的企业市占率广泛有所晋升,而玉柴、山重建机、厦工、卡特重工、洋马、山东力士德、利勃海尔等中小型厂商市占率广泛有所降落。③发掘机市场以5t-6t、6t-10t、20t-25t为主,市占率别离为25.25%、18.6%、22.49%,共计63.34%。20t-25t、>40t机型(2017年市占率为4.29%)市占率有较为明明的晋升别离进步1.6、1.5个百分点。

  1.1工程机器各细分品种均有较高增速

  区分企业净利润增速和行业销量增速,聚焦龙头企业。①要思量节沐日身分,停止以2月数据为基本对行业销量增添和龙头企业净利润增添做出误判;②理性对待2018年行业妥当增添,对比紧盯每月行业销量增速坎坷,不如多存眷龙头企业报表修复空间;③判定龙头企业净利润在2017年高增添的基本之上,2018、2019年依然能保持高增添,我们强项凶猛保举徐工机器、三一重工、柳工、恒立液压、浙江大力,估量将迎来业绩和估值双击,横向较量其他行业,2017-2019年工程机器PEG具有上风。